Atualizado em 25/08/2022 por Ana Luiza

Agora que a atualização da rede Ethereum para o proof-of-stake (PoS) está chegando, os traders estão fazendo apostas em derivativos de criptomoedas e mercados spot em antecipação a futuros movimentos de preço do Ethereum do outro lado da fusão.

O The Merge é considerado o evento de atualização mais significativo da história da indústria de criptomoedas. Muito está acontecendo na mudança bem-sucedida de prova de trabalho para prova de participação, e é provável que afete significativamente o preço do bitcoin (BTC) e do ether (ETH).

Dada a importância do evento – esperado para acontecer em 15 de setembro – especialistas otimistas esperam que o hype e o frenesi da mídia subsequente impulsionem o preço no curto prazo.

No entanto, existe a possibilidade de que, em vez de uma transição suave, a fusão não ocorra como esperado ou que um hard fork contencioso possa acabar impactando negativamente as avaliações de criptomoedas em geral.

Hard forks já estão sendo antecipados e podem criar confusão, principalmente entre os investidores de varejo. Chandler Guo, investidor de criptomoedas de longa data e touro do ETH, disse à Blockworks no início deste mês que havia cerca de 10% de chance de a rede se bifurcar e ele apoiaria uma stablecoin construída em torno de uma bifurcação de prova de trabalho, caso isso ocorresse. Todos os principais emissores de stablecoins disseram que honrarão os resgates apenas da cadeia canônica de prova de participação Ethereum.

Acreditar ou não no rumor?

O The Merge também pode muito bem se tornar um evento “compre o boato e venda as notícias” – um cenário comum em mercados especulativos que veem os preços subirem antes dos catalisadores de notícias antecipados, antes de cair novamente quando as notícias forem oficialmente confirmadas, gerando vendas frenéticas. .

A Ethereum já superou o bitcoin nas últimas semanas devido ao hype em torno da atualização. A criptomoeda número dois subiu cerca de 17% em um período de 30 dias para cerca de US$ 1.700 nos mercados spot, enquanto o bitcoin permanece relativamente estável em 1,7%, sendo negociado perto de US$ 21.700.

Os traders nos mercados de opções de ETH já estão apostando alto na fusão. As opções de compra são significativamente maiores quando comparadas às opções de venda, com a maioria dos traders nas principais bolsas de derivativos optando por um preço de exercício entre US$ 1.850 e US$ 2.200.

Uma opção de compra de Ethereum dá ao titular do contrato o direito de comprar a criptomoeda a um preço de stike, enquanto, inversamente, uma opção de venda dá ao titular o direito de vendê-la a um preço predeterminado. Os contratos expiram em 30 de setembro, 15 dias após a data prevista para a fusão.

Enquanto isso, o interesse em aberto para contratos de opções de ETH em Deribit, OKEx, Bit.com e CME também aumentou consideravelmente de uma baixa de julho de US$ 2,6 bilhões para cerca de US$ 7,8 bilhões nos níveis atuais. Uma proporção de 1,64 de puts para calls significa que os traders estão antecipando futuros aumentos de preços antes de 15 de setembro.

O que poderia dar errado com o The Merge?

Ninguém sabe o que acontecerá imediatamente após a fusão da ETH entre sua Beacon Chain e a Mainnet. Alguns participantes do setor permanecem céticos, acreditando que grande parte da ação do preço já ocorreu.

Os preços provavelmente cairiam se a fusão fosse adiada de alguma forma, o que remeteria a instâncias semelhantes na história do Ethereum desde pelo menos 2016.

“Em torno da fusão, podemos esperar maior volatilidade”, disse Max Kordek, cofundador da plataforma de aplicativos blockchain Lisk, à Blockworks.

“Dado o atual clima econômico, os preços estão mais ligados às taxas de juros e à inflação do que ao avanço tecnológico do próprio Ethereum”, disse Kyle Klemmer, COO do mecanismo de jogos Web3 Mech.com.

Embora a fusão altere o mecanismo de consenso para PoS, ela não expandirá a capacidade da rede ou reduzirá as taxas de gás. O custo das transações está principalmente relacionado à demanda por espaço de bloco Ethereum.

O PoS em si não faz nada por transações por segundo (TPS) ou velocidade, disse o sócio da Race Capital, Chris McCann.

“O atual TPS do Ethereum é 10-20, com a mediana em torno de ~ 13 TPS”, disse ele. “Mudar para a prova de participação não mudará isso.”

As melhorias de dimensionamento começarão a chegar após a próxima atualização planejada – EIP-4844, também conhecido como danksharding após o pesquisador da Ethereum Dankrad Feist e a técnica de dimensionamento sharding.

O mercado já sabe há algum tempo que a transição de prova de participação vai acontecer, disse McCann. Agora é esperar para ver se os testes finais para a transição do Ethereum foram concluídos sem problemas.

O preço do éter vs bitcoin

Uma maneira de ver como o mercado avalia a próxima fusão é através da relação ETH/BTC, de acordo com Nicholas Cawley, estrategista do DailyFX.

“Esse spread está subindo desde junho deste ano, já que o ETH supera o bitcoin e, do ponto de vista técnico, tem muito mais a percorrer se for testar as máximas anteriores feitas em junho de 2017 e janeiro de 2018”, disse ele.

A partir de quinta-feira, 09:00 ET, 1 ETH alcançará cerca de 0,079 BTC. Isso é cerca de 10% abaixo do pico no final de 2021.

Para Martin Hiesboeck, chefe de pesquisa de blockchain e criptografia da Uphold, a fusão será um evento de “vender as notícias”.

“Enquanto o Ethereum mudou o mundo e os contratos inteligentes nos mostraram o caminho para processos de negócios mais eficientes e muito mais, acho que chegamos a um gargalo”, disse Hiesboeck.

“Não há base racional para acreditar que o preço do ETH será impactado por esse não-evento exagerado”, disse ele.